O maior risco da inteligência artificial em escritórios de advocacia não é inventar uma resposta, mas revelar uma informação verdadeira à pessoa errada. Essa diferença muda o problema de geração de texto para governança, permissão e auditoria — um terreno menos vistoso que um chatbot brilhante, porém muito mais próximo da vida real das firmas. A Intapp aposta que duas décadas lidando com dados profissionais e regras de acesso podem valer mais do que um modelo genérico treinado para responder a qualquer pergunta.
Por que a Intapp conhece tão bem os escritórios profissionais?
A Intapp conhece profundamente escritórios profissionais porque nasceu de uma necessidade operacional e acumulou duas décadas de dados, integrações e controles de conformidade. No começo dos anos 2000, uma pequena empresa do Vale do Silício tentava patentear um produto de integração de dados quando o advogado responsável pela documentação percebeu que sua própria firma era desorganizada justamente naquele ponto. Ele perguntou se poderia licenciar a ferramenta. A empresa aceitou, e o diretor de tecnologia da banca gostou tanto do produto que deixou o emprego para se tornar o primeiro vendedor da Intapp, levando a solução a outros escritórios.
As indicações fizeram o restante do trabalho. A empresa não captou capital de venture capital e só recebeu investimento externo quando abriu o capital, em 2021. Essa trajetória não é apenas uma curiosidade empresarial: ela ajuda a explicar o chamado fosso competitivo da Intapp. A companhia desenvolve software para escritórios de advocacia e contabilidade, bancos de investimento, empresas de private equity e consultorias. O mercado americano de grandes firmas parceiras movimentaria cerca de US$ 4 trilhões anuais, segundo o CEO John Hall, mas seu formato fragmentado e cheio de restrições afasta fornecedores generalistas.
O que significa usar IA governada em uma firma?
IA governada significa responder somente dentro das permissões profissionais, éticas e regulatórias atribuídas a cada usuário. O modelo não precisa apenas encontrar um documento relevante; precisa saber se a pessoa que fez a pergunta pode ler aquele documento, além de registrar a decisão para uma auditoria futura. Em uma firma com 3 mil funcionários, essa distinção transforma controle de acesso em parte central do produto. Construir o modelo de linguagem continua difícil, mas organizar o contexto institucional ao redor dele é outro tipo de dificuldade.
A plataforma agentic Celeste foi apresentada em um evento de produtos em fevereiro e chegou à disponibilidade geral em 15 de julho. A proposta se diferencia de ferramentas voltadas à prática jurídica, como Harvey, parceira da Intapp, e Legora, além de assistentes horizontais como o ChatGPT Enterprise. Essas soluções podem responder corretamente ao que foi perguntado. A Intapp quer controlar se a pergunta deveria receber resposta. É uma mudança discreta na interface e enorme na responsabilidade: a inteligência deixa de ser apenas capacidade de elaborar texto e passa a incluir identidade, autorização e rastreabilidade.
Por que a honestidade pode ser perigosa para a IA jurídica?
Em uma firma de advocacia, a honestidade de um chatbot pode ser perigosa quando ele revela um fato verdadeiro a alguém impedido de conhecê-lo. John Hall resumiu o problema em uma entrevista ao The Motley Fool: sistemas horizontais podem dizer a verdade, mas o usuário talvez não seja a pessoa autorizada a receber aquela resposta. Um advogado isolado de determinado negócio por regras éticas pode insistir com prompts criativos até obter informações sobre a operação. O defeito não está na falsidade da resposta; está na quebra do muro que deveria separar as equipes.
A Celeste foi desenhada para aplicar ao software regras que já se aplicam aos funcionários. Barreiras éticas, informações materiais não públicas e exigências de independência precisam acompanhar cada consulta. Se um sócio está impedido de acessar um negócio, a plataforma deve negar a resposta, como faria um colega consciente do conflito. Além disso, cada interação deixa um registro de auditoria, útil caso reguladores questionem quem consultou determinado dado, quando consultou e qual informação estava disponível. A máquina, nesse cenário, não é um oráculo. É um porteiro com memória.
Quais resultados financeiros sustentam a aposta da Intapp?
Os resultados do ano fiscal encerrado em 30 de junho mostram crescimento relevante, rentabilidade ajustada e geração consistente de caixa. A receita recorrente anual, ou ARR, da nuvem alcançou US$ 495,7 milhões, alta de 29% em 12 meses. O ARR total chegou a US$ 590,5 milhões, avanço de 22%, enquanto a receita anual somou US$ 577,8 milhões, crescimento de 15%. O lucro líquido ajustado foi de US$ 103,6 milhões, e o fluxo de caixa livre atingiu US$ 144,7 milhões, equivalente a 25% da receita — três anos antes das metas de longo prazo da administração.
A base de clientes também ganhou peso. O número de empresas que pagam mais de US$ 1 milhão por ano subiu de 109 para 142. A Microsoft participou da venda conjunta de oito dos dez maiores contratos, e mais de 30 migrações para a nuvem foram assinadas no quarto trimestre, um recorde da companhia. Esses dados não provam que a Celeste terá sucesso, mas mostram uma empresa com distribuição, clientes grandes e capacidade financeira para esperar. Em software empresarial, o contrato recorrente costuma ser menos glamoroso que a demonstração do robô, embora pague as contas com maior regularidade.
As ações da Intapp estão caras depois da alta?
As ações subiram, mas a valorização recente exige comparar crescimento, caixa e expectativas, não apenas celebrar o gráfico. Em 14 de agosto, os papéis acumulavam alta aproximada de 20% desde a divulgação dos resultados e de 93% em três meses. Ainda assim, permaneciam 16% abaixo do recorde histórico registrado em dezembro. Com valor de mercado de US$ 3,07 bilhões, a Intapp negociava a cerca de 5,3 vezes as vendas e 20,4 vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses.
Esses múltiplos não parecem absurdos para uma empresa com crescimento de assinaturas próximo de 27% e fluxo de caixa positivo, mas tampouco oferecem uma margem de segurança evidente. O preço-alvo médio dos analistas, de US$ 39,43, estava abaixo da cotação então observada. A administração estima um mercado endereçável de US$ 50 bilhões para software agentic voltado a serviços profissionais. É uma oportunidade grande, porém estimativa de mercado não é receita contratada. O investidor precisa separar a qualidade do produto da quantidade de futuro já embutida no preço.
O que deve ser observado na Celeste daqui para frente?
O teste decisivo da Celeste será transformar governança em adoção mensurável, receita adicional e retenção entre clientes profissionais. A plataforma só alcançou disponibilidade geral em 15 de julho, depois do encerramento do ano fiscal mencionado, portanto os números apresentados ainda não medem sua tração comercial. Será necessário acompanhar quantos clientes ativam os agentes, quais módulos compram, quanto pagam e se ampliam o uso após os primeiros projetos. Demonstrações convincentes são fáceis; permissões corretas, auditoria confiável e renovação contratual formam a parte difícil.
A tese da Intapp não depende de vencer a corrida pelo modelo de linguagem mais poderoso. Depende de conhecer, com precisão quase burocrática, quem pode ver cada informação dentro de uma organização onde conflitos de interesse custam caro. Essa experiência acumulada pode ser uma vantagem defensável diante de assistentes genéricos, mas precisa aparecer nos resultados. A inteligência artificial jurídica talvez não seja a que responde melhor. Talvez seja a que sabe quando permanecer em silêncio — e consegue explicar, dois anos depois, por que ficou calada.
